華爾街能否破解“5月魔咒”全看本周？鮑威爾攜CPI數據即將登場

　　華爾街能否破解“5月魔咒”全看本周？鮑威爾攜CPI數據即將登場

　　財聯社5月13日訊(編輯 瀟湘)在華爾街，素來有“5月賣出，然后走人”的俚語，并被不少圈內人士奉為信條，因為從歷史上看，美股每年表現最差的一段時期就是5月到10月的時間段內，同時這段時間也是美債收益率全年較為強勢的6個月，相對較高的國債收益率往往也會對美股估值形成壓制，進而加劇“五月賣出效應”。

　　今年的5月開局，盡管美股的整體表現頗為堅挺——標普500指數月內迄今已累計上漲了約3.7%，美債收益率也整體回落。不過對于市場而言，真正的考驗可能才剛剛開始。

　　回首年內迄今的消息面事件，幾乎沒有什么比月度CPI數據更能決定美國債券市場的方向了，本周三出爐的最新數據很可能也不例外。而與此同時，美聯儲主席鮑威爾也將攜多位美聯儲高官登場發表講話，料將與CPI數據一同影響市場對下一步利率走向的預判。

　　道富環球顧問公司SPDR美洲研究主管Matthew Bartolini表示：“當美聯儲表示依賴數據時，每次發布數據，都可能成為影響市場的重大事件�！�

　　CPI數據福兮禍兮？

　　不少業內人士表示，周三公布的美國4月CPI數據，料將成為本月開始的市場反彈所面臨的最大考驗，當時美聯儲主席鮑威爾在月初的利率決議中消除了人們對聯儲可能再次加息的擔憂。

　　不過自那以后，盡管美國初請數據意外大增，再度強化了勞動力市場放緩的跡象，并進一步推動美聯儲降息預期升溫，但一些美聯儲政策制定者仍在繼續呼喊長期維持高利率的口號。與此同時，上周五公布的數據顯示，美國消費者信心初值超預期大跌，且未來一年通脹預期意外反彈，則持續引發了市場對美國陷入滯脹的擔憂。

　　這些最新的數據演變，增加了本周即將發布的通脹數據所蘊含的風險——CPI數據若能出現可喜的回落，將有望支持本月迄今股債市場的反彈行情，但若CPI進一步高于預期，則注定將加劇業內對二次通脹乃至滯脹風險的焦慮情緒。

　　美國銀行策略師表示，在本周CPI之前，市場料將處于“等待模式”。

　　道富環球的Bartolini也指出，“投資者正試圖解讀形勢。這份通脹報告將成為政策觀察者的迷你超級碗�！�

　　目前，一個較為令人擔心的現象是，今年早些時候公布的CPI報告幾乎都助長了債券市場的拋售，因為高于預期的數據引發了人們對美聯儲抗通脹進程遇阻的擔憂。

　　最近的一次CPI發布日是在4月10日，當時10年期美國國債收益率在短短一天內飆升了18個基點，這是2002年以來由CPI數據引起的最大單日波動�？偠�言之，今年10年期美債收益率逾60個基點的累計漲幅中，有一半發生在CPI發布日。

　　野村證券國際美國利率部門策略主管Jonathan Cohn表示，“目前市場面臨的現實情況是，我們在數據間往往搖擺不定。美國經濟似乎確實出現了某種疲軟的跡象，但實際上，想要讓市場當前的漲勢持續下去，就需要CPI數據能表明，通脹并沒有重新加速。而我們之前看到的是抗通脹成果正在消失�！�

　　當然，單單從眼下經濟學家對此次CPI數據的事前預期看，人們似乎還是較為樂觀地認為美國通脹在連續三月反彈后，將會有所降溫。媒體調查的預估中值顯示，美國4月CPI年率增速有望從前月的3.5%回落到3.4%，環比增速則將維持在0.4%。此外，核心CPI的增幅放緩可能會更為明顯一些：核心CPI同比漲幅料將從3.8%降至3.6%，環比漲幅從0.4%降至0.3%。

　　凱投宏觀首席北美經濟學家Paul Ashworth也表示，基本面“仍表明通脹將會減弱”。他說，“我們仍然預計通脹將在今年晚些時候再次緩解。供應商交貨時間縮短與核心商品反通脹趨勢的恢復相一致，而工資增長放緩和生產率增長加快的結合與非住房服務通脹下降相一致�！�

　　有業內人士表示，鑒于市場最近的反彈，交易員可能會把任何抗通脹形勢重新取得進展的跡象，視作為繼續買入的信號。德意志銀行首席美國經濟學家Matthew Luzzetti預計，美聯儲要到12月才會首次降息。不過考慮到當前的勢頭，投資者的情緒肯定更傾向于鴿派。

　　鮑威爾等美聯儲高官輪番登場

　　當然，本周除了至關重要的CPI數據，美聯儲官員們也將繼續上演“車輪戰”般的輪番演講。其中，美聯儲主席鮑威爾定于周二在阿姆斯特丹舉行的外國銀行家活動上發表講話，料將最為受到投資者的關注。

　　以下是本周美聯儲官員講話的日程表(均為北京時間)：

　　周一21:00，2024年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席梅斯特和美聯儲理事杰斐遜就央行溝通發表講話；

　　周二22:00，美聯儲主席鮑威爾和歐洲央行管委諾特共同參加活動并發表講話；

　　周四0:00，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利參加一場爐邊談話；

　　周四22:30，費城聯儲主席哈克發表講話；

　　周五0:00，2024年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席梅斯特就經濟前景發表講話；

　　周五3:50，2024年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克就經濟前景發表講話。

　　從上周美聯儲官員的最新表態看，多數聯儲官員在利率問題上依然態度謹慎，相關基調仍預示著當前降息的條件尚并不成熟。不少地方聯儲主席在講話中強調了對通脹的謹慎及政策決定的耐心，尤其是兩位鷹派代表——明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利和美聯儲理事鮑曼，甚至認為今年不會降息。

　　美聯儲理事鮑曼上周五表示，鑒于通脹的走向，她預計今年不會進行降息�？ㄊ部ɡ飫t不排除如果通脹停滯在3%附近，美聯儲再度加息的可能性。

　　在鴿派官員這邊，今年早些時候曾發表鴿派言論的古爾斯比上周五也明確表示，今年頭三個月的通脹升溫正在改變他此前的觀點，即通脹顯然正處于通往2%的道路上。強勁的消費支出和就業增長讓他開始懷疑，經濟是否正在向過熱的方向傾斜，以及這種情況是長期持續還是曇花一現。

　　不過古爾斯比也依然強調，“在我看來，并沒有太多證據表明通脹會停滯在3%的水平。我們遇到了顛簸，現在，我認為我們需要等待�！�